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小明永久领域 通道一

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金融供给侧改革是资金入场的外生动力。我们前面分析基本面改善是资金入场的内生动力,本轮牛市金融供给侧改革是资金入场的外生动力,我国目前的经济状况正如同1980年代的美国一样处在经济转型期,通过金融供给侧改革来服务实体经济转型,新兴产业的兴起对我国的融资结构提出了新的要求,但是同美国相比,我国融资结构中银行信贷的占比一直在70%以上,而股权融资只占4%左右,很显然我国的股权融资还亟待发展。十九大报告指出,我国要增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重;19年2月22日,中央政治局会议指出“金融是国家重要的核心竞争力”,并指出要“深化金融供给侧结构性改革”,这些均预示着我国也将像美国一样进入股权融资大时代。我们在《再论19年类似05年:金改VS股改-20191119》提出类似05年,19年是新一轮牛市起点。金融供给侧改革重在激发资本市场投融资功能,资产配置转向股市,资金入市将加速。从股市的资金供给端看,未来居民和机构的大类资产配置都将偏向权益。居民方面,2018年我国居民资产中房地产占比为70%,固收类占比27%,股票和基金配置比例仅为3%,而同期美国居民配置地产、固收类、股票和基金的比例为27%、40%、33%,随着我国人口老龄化,地产投资属性弱化,未来居民资产配置将从地产转向股票。机构方面,过去刚兑的存在使得我国非标资产的性价比比权益资产更高,因此险资和理财资金均配置了大量非标资产来拉动组合的收益率。但是未来金融供给侧改革大背景下刚兑信仰将被打破,一方面非标资产的高性价比将难以为继,另一方面无风险利率下行将抬升金融资产的估值,综合来看权益资产性价比上升。结合我们第一部分分析外资流入,2020年场外资金将跑步入场,预计2020年A股增量资金超万亿,详见表3及《增量资金望过万亿——2020年股市资金供求分析-20191125》。

这位亲欧盟的法国中间派警告说,欧洲才刚刚开始一场解决正在抬头的民族主义的持久战,而战后由西方主导的世界秩序也大厦将倾。报道称,马克龙发表此番言论之前,特朗普多次疏远与北约军事联盟的关系。马克龙在爱丽舍宫告诉驻法国的大使们:“欧洲与共同建立了新型战后秩序的伙伴似乎正在抛弃这段共同的历史。”

责任编辑:张国帅来源:金融投资报受结构性行情影响,三季度以来公募基金整体取得正收益,平均收益率为7.88%。多只重配TMT的基金收益率超过3成,领跑同类,华安媒体互联网涨幅达到38.1%;而长安基金旗下两只基金亏损幅度较大,排名垫底。责任编辑:陶然

另一个不可忽视的隐忧,就是外部环境。当前,国际金融市场存在一些不确定因素,欧洲市场尚未完全恢复,美国处于加息周期,这些因素会给全球资本流动带来一定影响,而我国深化改革、结构升级需要一个稳定的货币政策环境。与此同时,全球贸易保护主义抬头,就在6月15日,美国政府宣布将对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税。面对这些较为复杂的国际经济形势,我国货币政策需要相机抉择和适时应对,以确保有一个稳健的货币金融环境,护航经济稳健发展。

北京时间6月14日凌晨2时,美联储宣布上调联邦基金利率,这是美联储今年以来第2次加息。6月14日,人民银行宣布开展1500亿元逆回购,同时维持操作利率不变。自2016年12月以来,人民银行已3次对美联储加息进行跟进操作,但本次并没有延续以上操作,而是采取了与去年6月相同的策略,维持逆回购操作利率不变。市场认为,这是央行对内外部环境平衡后的结果,体现了货币政策的主动性。未来,鉴于近期社融增速下降、债市违约频发,预计货币政策会在稳健中性的总基调下,加大灵活调整、定向支持的力度,以应对可能发生的不确定性,控制融资成本过度上升。

来源:检察日报责任编辑:王亚南商务部:2019年重点拓展30个左右的国际市场商务部新闻发言人高峰表示,培育一批有实力有影响力的大企业和跨国公司,带动上下游产业、相关行业稳中提质。2019年,推动企业进一步优化国际市场布局,重点拓展30个左右的国际市场,既有需要深耕的传统发达国家市场,也有需要积极拓展的“一带一路”相关有潜力的新兴市场和发展中国家市场。

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